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今天主要讲八卦。看得多了，经历得多了，赶碳号不得不承认，选择比努力更重要。就像在当初一不小心买点比特币或者特斯拉、英伟达，远比现在每天看盘、天天做交易要来得轻松吧。很多时候，机会是等出来的，不是干出来的。就像现在，谁能想到光伏行业遇到的问题全面提及升格，成为整治“内卷式”竞争的代表性行业？谁又能想到，工信部会因为光伏内卷开一次专题会呢？这都是以前从来没有过的。光伏企业都不轻松，都在努力求生。但是，如果方向选错了，越努力可能死得越快。有时，慢即是快，少即是多。知止，自律，真的很重要。01谁才是硅料的幸运儿硅料，当然是解决光伏产能问题的牛鼻子。拥硅为王时代，老牌硅料企业都赚到了大钱，新入行的像丽豪等，动作快的也能赶上一点红利的尾巴。但是，绝大多数企业都是把赚到的钱用来扩产了，赚得越多，扩产越大。现在看，硅料生产得越多，卖得越多，亏得就越多。靠运气赚的钱，现在正在靠能力一点点还回去，这事一点不假。头部硅料企业中，大全能源是一个例外。这家企业稳如老狗，不慌不忙地把赚到的钱存了银行。从财务报表看，低调的大全能源绝对是一家风险厌恶型的企业，估计就连保本型的理财产品都认为是有风险的，只有存款才最安全。现在，老实人终于得到了回报。虽然一样血亏，扣非净利润率甚至高达-62.79%，但亏损额相对于其产能来说，却在可控范围内。负债低，在手现金多，产能相对小，开工率相对低，支撑的时间自然就会长一些。这一身过冬棉袄，穿得太厚了，虽然笨重了些，但不得不服。负债，说白了就是杠杆。杠杆的原理和作用大家都懂。赶碳号想起一个房地产行业的段子。截至2024年底，恒大总负债2.4万亿。所以人们讲，许家印每天睡醒一睁眼，需要支付的利息就有3个亿。当然，大全仍然算不上硅料圈最幸福的。硅料圈最牛的人当属施博士了，2023年成功逃顶，向红狮水泥成功兜售亚洲硅业，分两把共套现81.22亿。这些钱只是我们看到的一部分。在这轮周期里，硅料的肉，施博士也一口也没落下。赶碳号帮他算了一笔账，2022年亚洲硅业全年产量约5万吨，营收上百亿，净利润就有七八十亿。施正荣持股78.58%，理论上2022年的分红就有60个亿。作为中国光伏行业的开创者，施博士眼光独具是一方面原因，另外也有运气的成分。早在2020年，亚洲硅业就在冲刺科创板了，但过程中多次被问询施正荣及亚洲硅业历史问题，两度因财务资料过期中止审核，最终止步于2022年4月。所以，亚硅上市失败，股民们少了一个被套牢的机会，更重要的是，施正荣博士自己也因祸得福。即使亚洲硅业成功上市，现在应该也还没有满三年，大股东也无法解禁。即使解禁，以现在硅料的市场行情，能套现那么多吗？这个案例，施博士一战封神，甚至比他当年登顶中国首富更具传奇色彩。现在回想，谁最希望亚洲硅业当年闯关成功呢？当然是红狮控股的章小华了。亚硅真要成功IPO了，他就没有机会在后来花80多个亿来买亚硅这颗大雷了。02硅片，种豆得瓜赶碳号以前也写过这样一个案例。某头部一体化企业的经理人当时力排众议，最初并没有采购晶盛机电的单晶炉，而是用的奥特维的，估计便宜。可能是炉子的问题，也可能是技术的原因，总之就是迟迟不能拉出合格的硅棒。这直接导致这家企业的一体化程度落后于其他友商，比如一体化程度最高的晶澳。据说，这位经理人后来甚至因此而下课。然而，令人没想到的是，正是由于头部硅片企业主动降价洗市场，直接导了硅片价格的雪崩，硅片环节人人血亏。如此，这家一体化企业的硅片产能不能跟上节奏，反而成了一大优势。这家企业的光伏大佬在中期投资者交流中就表示，公司不怎么用自产硅片，因为从外部采购，远比自己拉棒切片要便宜得多。这，简直就是种豆得瓜、塞翁失马了。同样，硅片产能相对大的企业，无论是专业硅片企业还是一体化企业，无论是2024年年报，还是今年的一季报，他们的业绩大家已经看到了，可以说是一塌糊涂。硅片，在其中发挥了雪上加霜的作用。当然，看上去完全同质化的硅片，生意也有好有坏，不能一概而论。这两天赶碳号采访高景太阳能的徐志群。他介绍，高景太阳能的资产负债率在50%以下，银行贷款（有息负债）在3个亿以下，经营活动现金流净额始终为正，公司的硅片库存从来就没有超过5天……高景并非上市公司，但赶碳号丝豪不担心上述数据有水分。因为这些都会在未来得到验证——高景太阳能今后无论是上市，还是发行债券，都要披露三年一期财务报表的。高景的产能是90GW，2024年的折旧费用是8个亿，头部企业的产能是高景的一倍左右，去年的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧高达70个亿。所以，如果说施博士是硅料圈最幸福的人，那么硅片圈最幸福的人，哈哈，赶碳号要说的可不是徐志群——毕竟徐志群和所有光伏人一样，也在这一轮周期里煎熬着。近期赶碳号会推出对徐志群的这篇专访。硅片圈最幸福的人，莫过于浩平总了。正是他发动了这场硅片环节的价格战，最终虽然功未成，但是身可退。行业一地鸡毛，他却能悠闲地钓钓鱼、搞搞投资了。也真是幸亏浩平总离开了，继任者才能亡羊补牢，积极自救，并迅速联合隆基、高景、双良、美科等几家硅片企业，成立硅片OPEC，在光伏制造四大环节中率先发起行业自律。硅片的这场自律行动，在时间上甚至要早于2024年10月光伏行业协会在上海开的那场限产限价闭门会。赶碳号在此真要替行业感谢浩平总，这位中国硅片行业曾经的功臣。03中来、一道、润阳的殊途同归在光伏圈，经理人和老板闹毛了、最终不欢而散的比比皆是，但是能像林建伟、刘勇这样因为经济纠纷对薄公堂打官司的不多。还有一个也就是合盛硅业与方红承了。一位中来前员工和赶碳号讲，两个人加起来有100多岁了，居然像小孩子一样置气。赶碳号无意评判这段旧日是非，只是感慨于他们的命运竟然神似——最终都被浙江的国资接盘。当然，中来股份委身于浙能，是主动，一道新能委身于衢州国资，是被动。不管主动还是被动，他们都是幸运儿。正因如此，赶碳号才有点佩服林建伟。如果说施博士、浩平总都是功成身退的标杆人物，那么林建伟夫妇在退出江湖这件事上则是最积极、而且一部分修成正果的。为什么说是一部分，主要是张育政套现，林建伟仍持有中来股份1.78亿股，并且仍出任公司副董事长兼总经理。中来股份在2020年第一次卖壳时，这一轮光伏周期甚至都还没有开始。仅在2020年，就经历了乌江能源、杭州锅炉、泰州姜堰道得新材料三次卖壳失败。直到2022年11月，林建伟、张育政夫妇终于与浙能电力签署了《股份转让协议》《表决权委托协议》，向浙能电力转让股份，交易对价为18.17亿元。当然，在成功奔赴浙能电力之前，林建伟夫妇通过减持转让等，已累计套现15.37亿元。林建伟与刘勇，如果早知道结局都是被国资接盘，而且都是浙江的国资，何必闹那一场纷争呢？也许，两人的过节现在仍未消弭，不过，他们企业所属的浙江能源系统，现在正掀起一场反贪风暴。赶碳号根据公开信息整理被国资接盘的，还有赶碳号最近报道过的润阳股份。宁德时代的曾毓群信奉的名言叫赌性坚强。但赌性坚强如曾先生，却以链主企业之地位与影响，拒绝在锂电领域发起价格战。道理其实很简单，行业生态与自然生态一样，丛里的兔子既不能泛滥成灾，也不能赶尽杀绝，否则老虎自己也会饿死。保持适度竞争，自身也会更健康。光伏圈没人说自己信奉赌性坚强，但实际上赌性极重，润阳就是一个典型。现在回想，陶龙忠期望融资额过高，可能是润阳上市失败的一个重要原因。润阳股份IPO原计划募资40亿元，按发行不超过4001万股计算，每股定价高达100 元，总估值达到400亿元。一位润阳前高管曾向赶碳号透露，关于公司估值与融资额，监管层曾提出质疑和挑战，但陶博本人非常坚持。从某种角度上，正是在这样的坚持中，光伏市场环境急转直下，润阳股份过高的融资期望超出了市场的承受能力，加上IPO收紧，导致其在规定的1年有效期内未能完成融资，最终IPO批文失效。后来成功上市的首航新能募资4个多亿，海博思创募资7个多亿。如果润阳当初降低融资期望，或许就没有后来被悦达国资接盘，双方也不会像现在在公司的控制权、管理权上反复博弈、拉锯了。对于市场，自律，知止，敬畏，真的很重要。后 记潮起潮落，浪奔浪涌，商业世界就是这样精彩纷呈。最近几年，赶碳号认识的一些人纷纷退赛，有的润了。这当然是一种选择的权利。赶碳号认为，判断一位企业家的成功，个人赚到多少钱，恐怕并不是唯一的标准。最近几天，巴菲特又捐了60亿美元，他先后已捐了600多亿。富豪榜上的排名是下降了，但巴老在我们心中的地位恐怕无人能够取代。躬身入局，其实也是一种选择，这也是大多数人的选择与宿命。赶碳号看过一本书，叫《清教徒的礼物》。书里说，清教徒带给美国四大精神礼物，分别是理想主义的使命感、亲历亲为的工匠精神、集体利益置于个人利益之上的道德观，以及互补与共治的组织能力。清教徒认为，人生的目标是建造人间天国，劳动是天职，应自省、自律、自制。这些，才是美国文化与价值观的根基。洛克菲勒、巴老都是这方面的代表人物。他们认为，自己只不过是在为上帝保管财富而已。最近，光伏似乎又有些机会了。赶碳号不知道，那些精准逃顶的人，还会再回来吗？